Die Europäische Notenbank hat in 2023 die Finanzmärkte mit ihren Leitzinserhöhungen ordentlich durchgerüttelt. In 2024 ging es schon wieder abwärts und für 2025 rechnen die Finanzmärkte mit mehreren Zinsreduktionen von insgesamt 100 Basispunkten. Jeder einzelne EZB-Zinsentscheid zieht ein sehr großes Medienecho nach sich. Die Finanzanalysten der Banken und Broker analysieren die Pressemitteilungen zu den geldpolitische Beschlüssen sehr genau: Was könnten die Aussagen für die nächste EZB-Sitzung bedeuten? Und hat sich der Wortlaut gegenüber dem vorangegangenen Kommuniqué in zentralen Punkten verändert? Hier finden Sie die EZB Prognose für die Leitzinsen 2025.
Wann ist der Termin für den nächsten Zinsentscheid? Am 17. April 2025 ist die nächste EZB-Sitzung. Geht es in die nächste Runde mit einer weiteren Zinssenkung um 25 Basispunkte? Bereits am 6. März und am 30. Januar 2025 realisierte die Notenbank die diesjährige Sitzungsperiode in Frankfurt mit einem solchen Zinsschritt. Die Märkte preisen für die nächsten Monate weitere Zinssenkung um jeweils 0,25% ein. Zum Jahresende könnte der Leitzins bei rund 2,0% stehen. Oder sogar bei nur 1,5%. Allerdings dürfte dieses Szenario nur Realität werden, wenn sich die Inflation im Euroraum weiter rückläufig entwickelt, wie z. B. aktuell von dem EZB-Mitglied Stournaras angenommen wird. Die erste EZB-Ratssitzung 2026 ist am 5. Februar. In 2027 vermutlich wieder im Januar.
Auf den Notenbank-Sitzung am 30. Januar und am sind alle 3 Leitzinsen um 25 Basispunkte gesenkt worden. Die EZB-Präsidentin hat in der Pressekonferenz weiter Zinsreduktionen auf den kommenden Meetings in 2025 in Aussicht gestellt.
Markterwartung: Zinspause oder -25 Basispunkte
Zinsentscheid am 6. März: alle 3 Leitzinssätze wurden um 0,25% gesenkt
Inhalt
Pressemeldung zur letzten geldpolitischen Sitzung März 2025
Der EZB-Rat hat am 6. März 2025 beschlossen, die Leitzinsen um 25 Basispunkte zu senken. Diese Entscheidung basiert auf einer aktualisierten Einschätzung der Inflationsentwicklung sowie der Wirkung der geldpolitischen Maßnahmen. Die Einlagefazilität, die als Leitzinsinstrument dient, wurde entsprechend angepasst.
Der Disinflationsprozess setzt sich fort. Die Inflation bewegt sich weiterhin im Rahmen der Erwartungen, und die aktuellen Projektionen bestätigen diesen Trend. Für 2025 wird eine Inflation von 2,3 % erwartet, für 2026 von 1,9 % und für 2027 von 2,0 %. Der Anstieg der Prognose für 2025 ist vor allem auf höhere Energiepreise zurückzuführen.
Indikatoren für die zugrunde liegende Inflation deuten darauf hin, dass sich die Preissteigerung dem mittelfristigen Ziel von 2 % annähert. Die Lohnentwicklung verlangsamt sich allmählich, während die Auswirkungen vergangener Zinserhöhungen nach wie vor spürbar sind.
Die gesunkenen Zinsen erleichtern Unternehmen und Haushalten den Zugang zu Krediten. Gleichzeitig bleibt die wirtschaftliche Lage herausfordernd. Wachstumsprognosen wurden auf 0,9 % für 2025, 1,2 % für 2026 und 1,3 % für 2027 gesenkt. Die EZB bleibt entschlossen, Preisstabilität zu gewährleisten. Quelle: ecb.europa.eu
Nächster EZB-Zinsentscheid ist am 17. April 2025
Am 17. Aril 2025 findet die nächste geldpolitische Sitzung der Europäischen Zentralbank statt. Dabei kommt der EZB-Rat zusammen, das wichtigste Entscheidungsgremium der Zentralbank. Dieses Gremium setzt sich aus den sechs Mitgliedern des EZB-Direktoriums sowie den 20 Präsidentinnen und Präsidenten der nationalen Zentralbanken der Euro-Länder zusammen. Zu den bekanntesten Teilnehmern gehören EZB-Präsidentin Christine Lagarde, Vizepräsident Luis de Guindos und Bundesbankpräsident Joachim Nagel. Auch die Zentralbankchefs Frankreichs, Spaniens und Italiens nehmen an den Beratungen teil.
Während der Sitzung analysieren die Mitglieder die aktuelle wirtschaftliche Lage im Euroraum. Dabei spielen Inflationsraten, Lohnentwicklungen und Wachstumsprognosen eine zentrale Rolle. Die Ratstreffen sind immer zweitägig. Die Pressemitteilung über den Zinsentscheid geht am zweiten Sitzungstag um 14:15 Uhr online. Nach der Sitzung findet eine Pressekonferenz statt, in der Christine Lagarde die geldpolitischen Beschlüsse vorstellt und Fragen der Medien beantwortet. Diese Pressekonferenz findet um 14:45 Uhr MEZ und wird live übertragen.
Die EU-Kommission geht bisher von einem BIP in 2025 von +1,5% aus. Der Finanzmarkt erwartet bereits die nächste Zinssenkung um 0,25%.
News
19. Februar 2025 Paradigmenswechsel bei der EZB? Das zumindest könnte ein aktuelles Interview mit Isabel Schnabel, Mitglied des Direktoriums der EZB, mit der mit der Financial Times am 14. Februar 2025 nahelegen:
Isabel Schnabel betont, dass die restriktive Wirkung der EZB-Geldpolitik abgenommen hat. Banken melden eine steigende Kreditnachfrage, besonders bei Hypotheken. Dies deutet darauf hin, dass die hohen Zinsen ihre bremsende Wirkung verlieren. Schnabel stellt daher infrage, ob die derzeitige Geldpolitik noch restriktiv ist. Sie schließt weitere Zinssenkungen nicht aus, warnt jedoch davor, sie zu schnell umzusetzen.
Ein mögliches Ende der Leitzinssenkungen rückt näher, da sich der Markt zunehmend an höhere Zinsen gewöhnt. Besonders die robuste Kreditvergabe und die anhaltend starke Nachfrage sprechen gegen schnelle Zinssenkungen. Zudem sieht Schnabel strukturelle Faktoren, wie steigende öffentliche Schulden und Investitionen in Digitalisierung und Klimaschutz, die die natürliche Zinsrate langfristig anheben könnten.
Sollte sich bestätigen, dass die Geldpolitik nicht mehr als restriktiv gilt, könnten weitere Zinssenkungen gestoppt oder zumindest deutlich verlangsamt werden. Eine endgültige Entscheidung dazu soll in den kommenden EZB-Sitzungen getroffen werden.
11. Februar 2025 Die EZB-Präsidentin Christine Lagarde äußerte sich am 10.02.2025 in der Plenardebatte des Europäischen Parlaments über den Jahresbericht der EZB: Sie sieht die Inflation im Laufe dieses Jahres wieder auf unser mittelfristiges Ziel von 2% zurückkehren. Risiken bestehen dabei sowohl nach oben als auch nach. Größere Reibungen im Welthandel, wie z. B. Strafzölle durch die Trump-Regierung würden die Inflationsaussichten im Euroraum allerdings unsicherer machen.
Tabelle der EZB-Sitzungen mit Zinsentscheid 2025
Im laufenden Jahr erfolgt das erste EZB-Ratstreffen am 29. und 30. Januar (Tabelle 1). Für die Öffentlichkeit ist der Zinsentscheid am zweiten Tag der Sitzung wichtig. Die Experten erwarten eine weitere Zinssenkung um 0,25%. Der Einlagenzinssatz beträgt aktuell 3,0%.
Tabelle 1: EZB-Sitzungen und Zinsentscheid 2025. Quelle: ecb.europa.eu
| Datum | EZB-Ratssitzung |
| 29.01.2025 | EZB-Rat: geldpolitische Sitzung in Frankfurt (Tag 1) |
| 30.01.2025 | ER*: gS** in Frankfurt (Tag 2), anschließend Pressekonferenz |
| 19.02.2025 | ER: nicht gS (virtuell) |
| 05.03.2025 | ER: gS in Frankfurt (Tag 1) |
| 06.03.2025 | ER: gS in Frankfurt (Tag 2), anschließend Pressekonferenz |
| 26.03.2025 | ER: nicht gS (virtuell) |
| 27.03.2025 | Erweiterte Ratssitzung der EZB (virtuell) |
| 16.04.2025 | ER: gS in Frankfurt (Tag 1) |
| 17.04.2025 | ER: gS in Frankfurt (Tag 2), gefolgt von einer Pressekonferenz |
| 06.05.2025 | ER: jährliche Klausurtagung auf Einladung der Banco de Portugal (Tag 1) |
| 07.05.2025 | ER: jährliche Klausurtagung auf Einladung der Banco de Portugal (Tag 2) |
| 04.06.2025 | ER: gS in Frankfurt (Tag 1) |
| 05.06.2025 | ER: gS in Frankfurt (Tag 2), gefolgt von einer Pressekonferenz |
| 26.06.2025 | Generalratssitzung der EZB (virtuell) |
| 23.07.2025 | ER: gS in Frankfurt (Tag 1) |
| 24.07.2025 | Rat der EZB: gS in Frankfurt (Tag 2), gefolgt von einer Pressekonferenz |
| 10.09.2025 | ER: gS in Frankfurt (Tag 1) |
| 11.09.2025 | ER: gS in Frankfurt (Tag 2), gefolgt von einer Pressekonferenz |
| 24.09.2025 | ER: nicht gS (virtuell) |
| 25.09.2025 | Erweiterte Ratssitzung (virtuell) |
| 29.10.2025 | ER: gS auf Einladung der Bank von Italien (Tag 1) |
| 30.10.2025 | ER: gS auf Einladung der Bank von Italien (Tag 2), gefolgt von einer Pressekonferenz |
| 19.11.2025 | ER: nicht gS in Frankfurt |
| 20.11.2025 | ER (hybrid) |
| 17.12.2025 | ER: gS in Frankfurt (Tag 1) |
| 18.12.2025 | ER: gS in Frankfurt (Tag 2), anschließend Pressekonferenz |
ER* = EZB-Ratssitzung, gS**= geldpolitische Sitzung
Zeitplan der Notenbank Termine 2025
Der Zeitplan der Europäischen Zentralbank für das Jahr 2025 umfasst eine Reihe von geldpolitischen und nicht-geldpolitischen Sitzungen. Diese Sitzungen finden sowohl in Präsenz als auch virtuell statt und dienen der Entscheidungsfindung zu geldpolitischen Maßnahmen sowie anderen wirtschaftlichen Themen.
Das Jahr hat mit einer zweitägigen geldpolitischen Sitzung am 29. und 30. Januar in Frankfurt, gefolgt von einer Pressekonferenz begonnen. Eine nicht-geldpolitische virtuelle Sitzung findet am 19. Februar statt. Die nächste geldpolitische Sitzung mit Pressekonferenz erfolgt am 5. und 6. März, ebenfalls in Frankfurt. Ende März stehen eine nicht-geldpolitische virtuelle Sitzung am 26. März sowie eine erweiterte virtuelle Ratssitzung am 27. März auf dem Programm.
Im zweiten Quartal sind bedeutende Termine die geldpolitischen Sitzungen am 16. und 17. April sowie am 4. und 5. Juni in Frankfurt. Zudem findet am 6. und 7. Mai die jährliche Klausurtagung auf Einladung der Banco de Portugal statt. Am 26. Juni gibt es eine virtuelle Generalratssitzung. Der Sommer umfasst eine geldpolitische Sitzung am 23. und 24. Juli mit Pressekonferenz.
Im Herbst folgen die geldpolitischen Sitzungen am 10. und 11. September sowie am 29. und 30. Oktober, letztere auf Einladung der Bank von Italien. Eine virtuelle erweiterte Ratssitzung findet am 25. September statt. Die letzten Sitzungen des Jahres sind für den 17. und 18. Dezember angesetzt, abgeschlossen durch eine Pressekonferenz.
Online Rechner zu den Terminen der Notenbank Sitzungen
Mit dem Rechner können Sie ermitteln, an welchem Datum in 2025 und 2026 EZB-Sitzungen stattfinden: Wählen Sie das Jahr und den Monat. Die Tagungen sind nicht jeden Monat, beispielsweise gibt es die Sommerpause. Auch im November treffen sich die Notenbanker üblicherweise nicht zu einer geldpolitischen Sitzung.
EZB-Sitzungen 2026
Die Termine für die Notenbanker Treffen in 2026 liegen bereits vor (Tabelle 2). So früh im Jahr tagte die Notenbank bisher lange nicht. Am 4. und 5. Februar findet die erste geldpolitische Sitzung in Frankfurt statt, gefolgt von einer Pressekonferenz. Am 25. Februar gibt es eine virtuelle Sitzung ohne geldpolitische Themen.
Im März treffen sich die Mitglieder am 18. und 19. erneut in Frankfurt zur geldpolitischen Beratung. Der Generalrat tagt virtuell am 26. März. Am 8. April steht eine nicht geldpolitische Sitzung an, bevor am 29. und 30. April erneut geldpolitische Entscheidungen in Frankfurt getroffen werden. Weitere geldpolitische Sitzungen folgen am 10. und 11. Juni, am 22. und 23. Juli sowie am 9. und 10. September auf Einladung der Deutschen Bundesbank. Der Herbst bringt weitere Termine, darunter Sitzungen am 28. und 29. Oktober sowie am 16. und 17. Dezember. Virtuelle Sitzungen zu nicht geldpolitischen Themen finden am 30. September und 18. November statt.
Um 14 Uhr wird der Zinsentscheid verkündet. um 14:30 Uhr wird die EZB-Präsidentin die geldpolitischen Entscheidungen erklären. Die Prognosen für 2026 gehen für das 1. Quartal überwiegend von keinen Leitzinsänderungen aus.
Die Termine in der Übersicht
Tabelle 2: EZB-Ratssitzungen in 2026. Quelle: ecb.europa.eu
| Datum | Sitzungsart |
| 04.02.2026 | ER: gS in Frankfurt (Tag 1) |
| 05.02.2026 | ER: gS in Frankfurt (Tag 2), anschließend Pressekonferenz |
| 25.02.2026 | ER: nicht gS (virtuell) |
| 18.03.2026 | ER: gS in Frankfurt (Tag 1) |
| 19.03.2026 | ER: gS in Frankfurt (Tag 2), im Anschluss Pressekonferenz |
| 26.03.2026 | Sitzung des Generalrats der EZB (virtuell) |
| 08.04.2026 | ER: Sitzung zu nicht geldpolitischen Themen (virtuell) |
| 29.04.2026 | ER: Sitzung zu geldpolitischen Themen in Frankfurt (Tag 1) |
| 30.04.2026 | ER: Sitzung zu geldpolitischen Themen in Frankfurt (Tag 2), im Anschluss Pressekonferenz |
| 20.05.2026 | ER: Sitzung zu nicht geldpolitischen Themen (virtuell) |
| 10.06.2026 | ER: Sitzung zu geldpolitischen Themen in Frankfurt (Tag 1) |
| 11.06.2026 | ER: Sitzung zu geldpolitischen Themen in Frankfurt (Tag 2), im Anschluss Pressekonferenz |
| 25.06.2026 | Generalrat Sitzung der EZB (virtuell) |
| 22.07.2026 | ER: gS in Frankfurt (Tag 1) |
| 23.07.2026 | ER: gS in Frankfurt (Tag 2), anschließend Pressekonferenz |
| 09.09.2026 | ER: gS auf Einladung der Deutschen Bundesbank (Tag 1) |
| 10.09.2026 | ER: gS auf Einladung der Deutschen Bundesbank (Tag 2), anschließend Pressekonferenz |
| 30.09.2026 | ER: nicht gS (virtuell) |
| 01.10.2026 | Erweiterte Ratssitzung der EZB (virtuell) |
| 28.10.2026 | ER: gS in Frankfurt (Tag 1) |
| 29.10.2026 | ER: gS in Frankfurt (Tag 2), anschließend Pressekonferenz |
| 18.11.2026 | ER: nicht gS (virtuell) |
| 03.12.2026 | Erweiterte Ratssitzung der EZB (virtuell) |
| 16.12.2026 | ER: gS in Frankfurt (Tag 1) |
| 17.12.2026 | ER: gS in Frankfurt (Tag 2), anschließend Pressekonferenz |
Europäische Notenbank Termine 2027
Für 2027 liegen bisher noch keine Termine für die Meetings vor. Die erste EZB-Sitzung in 2027 wird voraussichtlich Ende Januar 2027 stattfinden. Das folgende Treffen sollt in der zweite Märzhälfte erfolgen. Weitere Sitzungen sollten 2027 im ersten Halbjahr im April und Juni folgen. Die EZB-Ratssitzungen in der zweiten Jahreshälfte dürfte im Juli starten und mit je einer Sitzung im August, September und Oktober weiter gehen. Die letzte Sitzung 2027 wird vermutlich Mitte Dezember erfolgen.
Reaktionen der Finanzmärkte auf die EZB Pressekonferenz
Die Auswirkung auf die Finanzmärkte treten üblicherweise während oder unmittelbar nach der Pressekonferenz um 14:30 Uhr ein. So wertete noch während der Pressekonferenz am 3. Februar 2022 der Euro zum USD deutlich auf. Der Grund dafür war die Aussage von Präsidentin Lagarde, aufgrund der Inflationsgefahren eine Leitzinserhöhung in 2022 nicht mehr völlig auszuschließen.
Auf die Leitzinsanhebung beim EZB-Meeting am 25. März 2023 reagierte der Goldkurs noch während der Pressekonferenz mit Kursverlusten.
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Abb. 1: Nach der EZB Pressekonferenz am 3.2.2022 steigt der EUR-USD Kurs deutlich an, am 25.03.2023 geht es dagegen für den Goldkurs abwärts. Bildquelle: comdirect.de
Literatur
Hauzenberger N., Pfarrhofer M., Stelzer, A. 2020:. On the effectiveness of the European Central Bank’s conventional and unconventional policies under uncertainty. Economics Letters, 196, 109559. Verfügbar unter: arxiv.org/abs/2011.14424
Mohr, S. (2023). Die Europäische Zentralbank. Tübingen: Mohr Siebeck. Verfügbar unter: mohrsiebeck.com/buch/die-europaeische-zentralbank-9783161612626/
Reis, R. (2024). „In den letzten zwei Jahren hat die EZB einen fantastischen Job gemacht“. Interview in: Welt.de. Verfügbar unter: www.welt.de/252508686
DIW Berlin. 2024: Die EZB muss sich den Herausforderungen stellen, ohne sich politisch einzumischen. Interview in: DIW Wochenbericht, 11/2024. Verfügbar unter: diw.de
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