Am Finanzmarkt werden kontinuierlich Daten zu den unterschiedlichsten Themen analysiert. Marktakteure die auch nur einen Bruchteil schneller als Wettbewerber über ein Ereignis informiert sind, können dies für entsprechende Trades ausnutzen. Zu solchen Daten gehören auch die Entscheidungen der großen Notenbanken. Aber auch die Erwartungshaltung der stimmberechtigten Mitglieder zu den relevanten Feldern sind für die Börse interessant. Dazu zählen auch die Summary of Economic Projections der Fed. Und für Europa sind die Ergebnisse der Sitzungen der Europäischen Notenbank von Bedutung
Inhalt
Summary of Economic Projections (SEP) – Eine Einführung
Die Summary of Economic Projections (SEP) ist ein zentraler Bericht der US-Notenbank Federal Reserve (Fed), der eine umfassende Einschätzung der wirtschaftlichen Entwicklung liefert. Die SEP wird viermal jährlich nach den geldpolitischen Sitzungen des FOMC (Federal Open Market Committee im März, Juni, September und Dezember veröffentlicht. Sie enthält Prognosen zu wichtigen wirtschaftlichen Kennzahlen und gibt Marktteilnehmern wertvolle Hinweise auf die zukünftige Geldpolitik der Fed.
Was beinhaltet die Summary of Economic Projections? Die SEP umfasst vier Hauptindikatoren, die die wirtschaftliche Lage und die geldpolitische Ausrichtung widerspiegeln:
- Bruttoinlandsprodukt (BIP-Wachstum)
Die Prognosen zur wirtschaftlichen Wachstumsrate zeigen, wie sich die US-Wirtschaft in den kommenden Jahren entwickeln könnte.
Eine anhaltend hohe Wachstumsrate deutet auf eine robuste Wirtschaft hin, während ein verlangsamtes Wachstum auf wirtschaftliche Schwächen oder Rezessionsrisiken hindeutet. - Arbeitslosenquote
Die Fed veröffentlicht Einschätzungen zur Entwicklung des Arbeitsmarktes.
Eine sinkende Arbeitslosenquote signalisiert eine starke Beschäftigungslage, während eine steigende Quote auf wirtschaftliche Unsicherheiten hindeutet. - Inflation (PCE-Inflation & Kerninflation)
Die Fed misst die Inflation anhand des Personal Consumption Expenditures (PCE)-Index, der sowohl die allgemeine Inflation als auch die Kerninflation (ohne Energie- und Lebensmittelpreise) umfasst.
Eine hohe Inflation kann dazu führen, dass die Fed die Zinsen erhöht, um die Preisstabilität zu gewährleisten. - Leitzinsprognosen (Dot Plot)
Die Fed-Mitglieder geben ihre Einschätzungen zur zukünftigen Entwicklung des Leitzinses (Federal Funds Rate) ab.
Diese Prognosen werden in Form eines sogenannten Dot Plots dargestellt, bei dem jeder Punkt die individuelle Einschätzung eines FOMC-Mitglieds für die kommenden Jahre zeigt.
Warum ist die SEP für die Märkte wichtig?
Die Summary of Economic Projections ist ein entscheidender Faktor für Investoren, Banken und Unternehmen, da sie Hinweise auf die geldpolitische Strategie der Fed liefert. Insbesondere die Zinsprognosen beeinflussen die Finanzmärkte erheblich.
Aktienmärkte reagieren oft stark auf Änderungen in der Zinserwartung. Steigende Zinsen können Aktienkurse belasten, während Zinssenkungen in der Regel positiv aufgenommen werden.
Anleihenmärkte passen sich den Zinserwartungen an. Höhere Zinsen führen zu sinkenden Anleihekursen, während niedrigere Zinsen Anleihen attraktiver machen.
Währungsmärkte beobachten die SEP genau, da Änderungen in der Zinspolitik den US-Dollar gegenüber anderen Währungen stärken oder schwächen können.
Die Summary of Economic Projections ist ein wichtiges Werkzeug, um die Geldpolitik der Fed besser zu verstehen. Investoren, Unternehmen und Wirtschaftsexperten nutzen diese Prognosen, um Entscheidungen über Investitionen, Finanzierungen und wirtschaftliche Strategien zu treffen. Wer die SEP genau analysiert, kann frühzeitig Trends erkennen und sich optimal auf zukünftige Marktbewegungen vorbereiten.
Summary of Economic Projections Veröffentlichungskalender 2025
Die SEP werden im Jahr 2026 an vier Terminen veröffentlicht, jeweils nach den geldpolitischen Sitzungen des Federal Open Market Committee (Tabelle 1). Diese Berichte liefern detaillierte Prognosen zu wichtigen wirtschaftlichen Kennzahlen wie Wirtschaftswachstum (BIP), Inflation, Arbeitslosenquote und der zukünftigen Leitzinsentwicklung.
Tab. 1: Summary of Economic ProjectionsVeröffentlicnungstermine in 2025. Quelle: federalreserve.gov
17.–18. März 2026*
16.–17. Juni 2026*
15.–16. September 2026*
8.–9. Dezember 2026*
Der erste SEP-Bericht erscheint nach der FOMC-Sitzung am 17.–18. März 2026. Dieser Bericht gibt eine erste Einschätzung zur wirtschaftlichen Entwicklung des Jahres und bietet einen Ausblick auf mögliche geldpolitische Maßnahmen. Besonders wichtig ist der Dot Plot, der die individuellen Zinsprognosen der FOMC-Mitglieder zeigt.
Die nächste Veröffentlichung erfolgt am 16.–17. Juni 2026. Hier aktualisiert die Fed ihre Einschätzungen basierend auf neuen Wirtschaftsdaten. Diese Projektionen sind entscheidend, da sich zur Jahresmitte oft klare geldpolitische Trends abzeichnen.
Am 15.–16. September 2026 folgt die dritte Ausgabe der SEP. Dieser Termin ist besonders relevant, da sich das wirtschaftliche Umfeld nach dem Sommer oft verändert. Marktteilnehmer analysieren genau, ob sich die Inflations- und Wachstumsprognosen gegenüber den vorherigen Berichten geändert haben.
Der letzte Bericht des Jahres erscheint am 8.–9. Dezember 2026. Diese Veröffentlichung ist besonders wichtig, da sie einen Ausblick auf das kommende Jahr bietet und zeigt, ob sich die geldpolitischen Erwartungen für 2027 ändern könnten.
Alle vier SEP-Veröffentlichungen sind entscheidend für Investoren, Unternehmen und politische Entscheidungsträger, da sie Einblick in die geldpolitische Strategie der Federal Reserve geben und weitreichende Auswirkungen auf die Finanzmärkte haben.